定期定額投資法 (1)

定期定額投資法 (1)

有人問精明的金融家摩根 (J.P. Morgan):「您認為明天股市走勢將如何?」摩根答:「會波動。」

對於預測市場而言,這是唯一安全的答案,雖然各種資產確實各自擁有某些特質,但短期內將會波動起伏,而且非常不容易預測,數百年來有無數的金融專家栽在這項工作上。既然如此,利用這個事實來擬定投資策略,就能立於不敗之地,定期定額投資法不僅無需預測市場走勢,還能善加利用市場會波動的特性。

定期定額投資法是如何利用市場波動呢?因為每次投入的資金皆相同,所以在股價上漲時買到的股數較少,而在股價下跌時買到的股數較多,也就達到「逢高減碼、逢低加碼」的功效。因此在市場已經下跌一大段卻又還沒觸底的時候,定期定額投資法能讓你的持有成本維持在相對低點,當市場反轉回升的時候,就能享受到相當優渥的獲利。

除此之外,假如長期執行定期定額投資策略,投入時間點一定會同時包含高點與低點,然後得到略低於平均的成本,所以第一次投入是在高點或低點並不重要,任何時候都可以開始。

執行定期定額投資法,首先要選擇一個合適的投資標的,接著不管市場上漲、下跌或是盤整,也不管專家怎麼說,只要持之以恆就行了!雖然這套策略看起來有點傻,但是真正執行之後,會發現還有很多人比你更傻。更可笑的是,這些每天研究財經新聞忙進忙出的投資人,在取笑定期定額投資人的同時,還不知道自己才是真正的傻子。

定期定額投資法的成功關鍵,就在於「堅持」,投資人必須將預測行情的各種言論視為噪音,並且對市場的波動完全不感到恐懼或興奮,以免情緒影響了投資策略。也因為如此,許多奉行定期定額投資法的成功投資者,大多是買進以後就傻傻扣款,過一段時間後再回頭檢視投資績效。

當然有時候定期定額投資法也會踢到鐵板,如果你選擇的投資目標表現不佳,那是否該賣掉或是轉換操作呢?這時就必須回歸基本面,觀察投資目標的基本面是否有變化,並檢查當初投資的原因是否還存在。當然,買進的原因必須是該公司很賺錢、該基金投資的區域經濟表現良好,不能是「理專叫我買」、「隔壁王太太有買」之類。

說了這麼多,投資人最重視的還是實際成果,接下來就以「富達新興市場基金」為例,檢驗定期定額投資法的成效。

首先來看這檔基金在 Jan. 2000 ~ Jan. 2004 這段期間的表現:

從這張圖來看,如果投資人在 Jan. 2000 單筆投資這檔基金,經歷了網通泡沫破裂與 SARS 風暴,到 Jan. 2004 會虧損 12.22 %。如果這段期間投資人是採取定期定額投資,那又會得到什麼結果呢?

這張圖中,藍色線段代表投資本金,紅色線段表示目前投資帳戶內的總金額,很明顯這位投資人是有獲利的。

從這個數據來看,在空頭市場中定期定額投資,能快速降低平均成本,以致於未來能比單筆投資更早嚐到獲利的滋味,是相當有效的投資策略。而這段「U」字型,我們稱為「微笑曲線」,正是定期定額最能發揮效果的時機。除此之外,波動大的投資標的出現微笑曲線的機會較多,所以更能突顯定期定額的效果。

除了微笑曲線的威力之外,定期定額還有許多好處,例如這套策略特別適合資金較少的投資人,只要每個月 3,000 元台幣就可以進行投資。除此之外,單筆投資海外基金還必須面臨匯率風險,若金額龐大甚至需要考慮匯率避險;而定期定額可以靠著分散投資的時間點,降低匯率變動帶來的衝擊,是小散戶避險的最佳策略。

不過定期定額投資法也不是毫無缺點,在趨勢向上的市場中,投資成本會越墊越高,績效也比不上單筆投資。但是定期定額投資法最大的好處,就是不需要預測市場未來的走勢,取得市場平均成本的意思就是放棄投機報酬 (即市場評價改變對股價的影響),專注於盈餘成長與股利收益。

財經投資

■作者:定錨投資隨筆
■主題:財經、投資
■E-mail:investanchors@gmail.com
■部落格:https://investanchors.com/

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