這是廣受國內投資人喜愛的一檔基金，但如果深究其投資組合，會發現該基金的持債內容與投資策略，皆有別於其他全球債券基金，因此本文特別針對這檔基金進行績效與投資策略分析。
以下就先來觀察「富蘭克林全球債券基金」的持債明細：
從上表可以得知，「富蘭克林全球債券基金」持有大量新興國家政府債券，並搭配部份成熟國家政府債券，因此單純就持債內容來看，該基金應該是介於全球債券基金與新興債券基金之間。
我們來比較「富蘭克林全球債券基金」與其他新興市場債基金、全球債券型基金，從去年八月至今的績效：
從這張圖可以看出，自九月「雷曼金融風暴」開始，新興市場債券基金的績效大幅滑落，而全球債券型基金的表現穩健多了！值得注意的是，持有大量新興國家政府債券的「富蘭克林全球債券基金」，並不像其他新興債券基金慘遭滑鐵盧，甚至比一般全球債券基金更抗跌，究竟是怎麼回事？
觀察「富蘭克林全球債券基金」持有貨幣的內容，主要是美元、日圓、馬來西亞幣與瑞典克朗，雖然該基金的主要持債並沒有美國政府債券，但是新興國家政府債券經常以美元計價，所以持有大量美元部位是合理的。奇怪的是，該基金的主要持債並沒有日本政府債券，卻持有 38.82 % 的日圓部位，何故？
拿出基金公開說明書，發現上面寫著這段話：「本基金主要投資目標在於追求總投資收益的極大化，包含利息收益、資本利得和『匯兌收益』之組合。」而基金月報也表示：「本階段『貨幣配置』重點在日圓、美元及新興亞洲貨幣上，並採取減碼歐元方式，以防堵歐元貶值壓力。」可見這檔基金績效突出的主因，是進行了外匯操作。
雖然到目前為止，該基金的經理人麥可‧哈森泰博 (Michael Hasenstab) 表現傑出，總是能順利靠著外匯操作增加報酬。但這筆報酬是來自於承擔匯率風險，也就是未來也有可能因為匯率操作失利，導致基金發生虧損。
對於想賺取資本利得的投資人來說，匯率操作增加了獲得超額報酬的可能性，也就更有機會賺價差。但是對於喜歡領穩定配息的投資人來說，這檔基金不但配息率偏低，而且風險比其他全球債券基金來得高，所以並不是理想的選擇。
