《台股風雲起》(2)

《台股風雲起》(2)
定錨投資隨筆

台糖股泡沫的破滅也十分巧妙,緣起於證交所辜董事長宴請各經紀人參加午宴,並在席間共勉經紀人應該嚴守業務,不要做墊款墊股交易。午宴過後,經紀人以停止墊款交易為由向下摜壓行情,當日收盤所有股票皆亮燈跌停。

這段風波促使估董事長退職、證管會改組,改組後的證管會希望挽救股市下跌的頹勢,飭令「省合會寄託金部」買進台糖優先股,正式向空頭宣戰,這是政府初次進行護盤,可以說是現今四大護盤基金的前身。

然而護盤效果不彰,經濟部長李國鼎遂在民國五十四年下令股市暫停交易十天,此後六年間台股行情低迷。

民國六十年代台灣經濟快速起飛,當然成為推動股市上漲的動力,這段期間台股上漲了五倍之多。

民國六十年蔣公宣誓「漢賊不兩立」,毅然退出聯合國,其後日本、美國相繼提出斷交,使得台灣逐漸失去主權。兩年後的秋天,國際原油價格飆漲,爆發第一次石油危機,於是政府開始推動十大建設,靠龐大的政府支出提振經濟。除此之外,為了促進產業轉型,政府設立工研院電子所,並且派遣專家到美國無線電公司學習半導體技術。

十大建設創造第一波台灣經濟奇蹟,此後三年台灣經濟成長率都高於 10 %,國民所得提高使得人民逐漸脫離貧困,’貿易出超替台灣帶來龐大的財富,與香港、南韓、新加坡同稱「亞洲四小龍」(Asia Tigers)。

經濟快速成長,帶動民間炒股票、炒房地產的熱潮,期間爆發許多金融弊案。民國七十四年,台北十信陷入財務危機,集團內靠著吸收存款炒作房市、股市的國泰信託也爆發資產掏空案,最後政府出面接管重整,演變成慶豐銀行。

民國七十年代也是台灣發展半導體產業的關鍵時期,工研院電子所扶植聯電發芽茁壯,更邀請到德儀副總裁張忠謀回台擔任工研院長。

張忠謀在瞭解工研院才剛開始培養 IC 設計人才,製程技術也落後先進國家兩個世代,但是在製造方面卻有不錯的競爭優勢,便提出「晶圓專工」的構想,成立了全球第一家晶圓代工廠 ── 台積電。有別於傳統的 IDM 經營模式囊括設計與製造,台積電只專注於製造技術,因此能更集中資源投入下一世代的製程。

除此之外,工研院也培育出 DRAM、封裝測試、IC 設計產業,建構非常完整的半導體供應鏈。根據統計,去年台積電穩坐晶圓代工龍頭,日月光、矽品包辦全球前兩大封測廠商,聯發科也擠進 IC 設計業前五強,看得出台灣在半導體領域有相當不錯的成就,最大功臣當然是工研院,與當初積極推動半導體產業的蔣經國、孫運璿、李國鼎。

這個階段台灣經濟快速成長,股票市場自然非常熱絡,加權指數創下歷史最高記錄 12,495 點,期間最有名的事件就是「九二四證所稅風波」,財政部長郭婉容宣佈重新開徵證所稅,竟導致台股連續十九天無量下跌。雖然民間運用人頭戶度過這場風波,政府卻祭出提高證交稅至 6 % 替代證所稅的方案,使得台股從萬點崩盤至 2,560 點。

民國八十年代,股市炒作與惡性倒閉不絕於耳,國票案、台鳳案、東隆五金案都是當年著名的惡性倒閉案件。

彰化四信風暴逐漸緩和之際,國際票券金融公司前營業員盜開本票,總計金額高達兩百八十億元,創下台灣金融史上最高記錄。弊案爆發後,為了應付提前解約的大量資金需求,股東銀行與央行全力注資幫助公司度過難關,卻還是害慘了散戶投資人。許多人將這樁弊案與霸菱銀行弊案相提並論,但也有人認為這樁弊案只是洗錢手法的創新。

東隆五金是全球製鎖業龍頭,雖然當年跨業炒作房地產失利,經過漫長重整之後竟能再次上市,搖身一變成為業績相當不錯的公司,這是台灣股票市場發展史上少數重整成功的典範。

到了民國九十年代,台灣證券市場逐漸對外開放,並發展出許多新金融商品,指數期貨、指數選擇權、股票期貨、股票 ETF 皆已上路,今年下半年還將推出債券 ETF,國內投資工具變得更加多元化。除此之外,最近兩岸政府積極推動經濟合作協商,MOU、ECFA、台商回流將對台灣經濟帶來何種影響,還有待後續觀察。

財經投資
定錨投資隨筆

■作者:定錨投資隨筆
■主題:財經、投資
■E-mail:investanchors@gmail.com
■部落格:https://investanchors.com/

More in 財經投資

《書評》從財報數字看懂經營本質

定錨投資隨筆2019/09/27

買台北市的房子不是夢!你要注意的萬惡公設比有哪些?

爆肝護士2019/09/11

華為事件潛在受惠股

定錨投資隨筆2019/09/07

為什麼長期投資很難?從穿隧效應談起!

AllenLinp2019/09/06

跟團v.s.自由行哪個比較划算? 《記帳城市:財務長計畫》新用戶50顆鑽石禮物碼

冰蹦拉2019/08/18

台股觀察週報 2019/7/21

定錨投資隨筆2019/07/25
-->
一起用好點子過好生活吧!